证券之星 李若菡
2024年及2025年一季报显示，科大国创(300520.SZ)业绩持续承压，其营收持续下滑，且尚未走出亏损。
证券之星注意到，公司的三大业务均面临挑战。数字化应用业务作为公司的基本盘，受政企类客户收入减少，该业务连续两年出现滑坡。数字化产品业务虽在车用BMS领域取得不错表现，但储能系统、高可信软件等产品尚处于研发投入阶段，尚未实现盈利。数字化运营业务在收入大幅缩水的同时，还因坏账拖累而陷入亏损境地。
支柱业务连降两年，数字化产品尚未盈利
公开资料显示，科大国创主要从事软件开发与IT服务业务，业务涵盖数字化应用、数字化产品、数字化运营三大板块。
从近一年及最新一期的财报来看，公司业绩明显承压，不仅营收出现下滑，还陷入了亏损状态。
2024年年报显示，公司实现营收为19亿元，同比下降24.4%；归母净利润为-823.22万元，同比亏损有所收窄。值得注意的是，公司已连续三年录得亏损，累计亏损金额为4.5亿元。
2025年一季度，公司业绩情况并未有所改善，其营收为2.43亿元，同比下降21.19%；归母净利润为-2739万元，同比由盈转亏。
具体到业务上，数字化应用是科大国创的基石业务。该业务主要以自主研发的国创数据智能平台为核心，以数智行业软件和行业智能体产品为主，面向运营商、能源、交通、政务等行业客户，为其数字化转型提供“技术+服务”。
证券之星注意到，近年来，公司的数字化应用业务增长乏力，其收入已连续两年出现下滑。2023年及2024年，公司的该业务营收分别为12.75亿元、11.97亿元，同比分别下滑2.73%、6.09%。
进一步研究发现，公司数字化应用业务与政企类客户收入减少有关。上述报告期内，公司来自政企类客户的营收分别为6.38亿元、5.56亿元，下滑幅度分别为14.39%、11.39%。
2025年一季度，公司表示数字化应用业务中电信行业仍保持稳定增长，其他行业受季节性波动、项目实施周期等因素影响经营效益尚未显现。
在数字化产品业务上，科大国创则主要以“产品+服务”模式，为新能源汽车和储能等领域客户提供智能BMS、动力电池PACK系统、BEMS、储能系统及高可信软件等产品。
值得注意的是，2024年，公司的数字化产品业务虽营收大幅提升，扭转了此前下滑的颓势，但该业务尚处于亏损状态。2024年，公司该业务实现营收为4.16亿元，同比增长98.31%，但受外部市场和产品研发周期等因素影响，公司储能系统、智能电池等数字化新能源产品及高可信软件本期尚未贡献利润。
证券之星注意到，科大国创旗下负责数字化产品业务的三家公司中，有两家处于亏损状态。2024年，子公司中科国创、国创新能、国创能源实现净利润分别为-1539.21万元、414.72万元、-4216.27万元。
其中，国创新能是公司于2018年通过重组收购而来，但该公司不仅未能完成业绩承诺，更在2023年陷入亏损。由于业绩未达预期，科大国创在2023年对其进行了2.62亿元的商誉减值，导致公司当年归母净利润亏损扩大至3.8亿元。
今年一季度，科大国创的数字化产品业务尚未实现盈利。公司在一季报提及，数字化产品业务中车用BMS产品盈利能力持续恢复，储能系统、高可信软件等产品技术仍处于持续投入阶段，该业务整体亏损有所收窄。
数字化运营收入暴跌，坏账计提拖累业绩
证券之星注意到，科大国创的数字化运营业务同样表现不佳，其营收不仅出现大幅下滑，公司更因该业务而出现亏损。
据了解，公司的数字化运营业务主要依托自主研发的智慧物流云平台，为货主企业、物流企业和货车司机提供数智ETC和数字物流供应链等服务。
2024年，公司数字化运营业务实现收入为2.86亿元，较上年同期下降72.23%。公司称，为进一步提高该业务经营质量，公司主动优化了物流承运业务结构，导致该业务本期收入下降较大。同时，由于该业务受相关客户的应收款项逾期并部分引发诉讼事项，公司计提相关应收款项的坏账准备金额较大，导致该业务本期业绩出现较大亏损。
实际上，科大国创在2024年年报发布前曾有一段插曲。
今年1月，公司发布业绩预告称，预计2024年实现归母净利润为2200万-3300万元，同比扭亏为盈。但因数字物流供应链业务个别客户的应收款项于2025年1月30日到期后逾期，同年4月又突发诉讼，公司于4月21日大幅下修业绩预告，修正后预计归母净利润亏损500万-1000万元，由预盈转为预亏。
具体来看，2025年1月底，科大国创控股孙公司慧联运供应链与福建省国之新星供应链管理有限公司(以下简称“国之新星”)的应收款项6290万元发生逾期。随后在今年4月，慧联运供应链就买卖合同纠纷向法院提起诉讼，要求国之新星及其控股股东支付合同款项及违约金等共计6396.16万元，案件已获立案受理。
案件立案受理后，被告方国之新星因其合同效力纠纷问题，诉至法院要求确认国之新星与慧联运供应链签订的采购合同无效。综合逾期后催收沟通情况及互诉情形，科大国创判断国之新星还款意愿不足，因此在2024年对该笔应收款项全额计提减值准备。
2024年，科大国创计提各项减值准备共计1.54亿元，其中其他应收款坏账准备占比较大，为1.17亿元，主要与国之新星相关款项有关。
进入2025年，公司数字化运营业务仍处于亏损状态。一季报提及，公司数字化运营业务中数智ETC虽保持稳定盈利，但数字物流供应链业务受坏账拖累，整体仍未实现扭亏。此外，毛利率下滑也影响了公司一季度的盈利能力，公司在该季度的毛利率为42.6%，同比下滑了2.4个百分点。(本文首发证券之星，作者|李若菡)
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